华泰证券分析报告（0608）
原水股份：摩根重仓，水务蓝筹，参股金融反转上攻
　　“十一五”期间，我国将向水务行业投入万亿资金，这将带来水务行业的大发展。水价改革是水务市场化改革的核心：在“十一五”期间，我国将加快水价体系的改革，提高自来水价格、推进阶梯式水价等。我国的自来水价格将步入长期上升的趋势。按照国际居民水费支出占居民可支配收入2%～5%的比例测算，我国自来水价格的上涨空间较大，达到24%～110%。水务类上市公司能够从水价上涨中受益。
　　原水股份（600649），公司是上海唯一一家供应原水的特大型供水企业，提供的淡水已经占上海自来水供应量的95%垄断优势十分明显。作为一家以供水生产为主的企业，上海自来水价格较低于全国其他大中城市，价格仅为北京的37%，为全国36个大中城市平均价格的63%，随着上海市自来水调价方案的逐步确定，正在听证的新方案为阶梯式水价，将分三个档次收费，基本水价将在目前水价的基础上上调20％左右。这一提价政策将使原水股份（600649）在基本未做任何投入、未增加任何成本的情况下增厚未来业绩利润！根据公开资料，业内专家推测上海水价首次调价幅度可能在0.80元/立方米；到2010年，上海市的居民用水价格有可能提高到3.00元/立方米，原水的潜在收益增长空间极大，因此公司未来发展前景十分看好。作为上海本地水务垄断蓝筹股，更是集新上海概念、沪深300概念、中证100概念于一身，在两市拥有一定地位的大蓝筹概念，其发展前景广阔、未来业绩增长稳定预期，在大蓝筹整体爆发的背景下，该股有望吸引大资金的全力关注！
　　原水股份（600649）一直是上海水务龙头大蓝筹，值得圈点的是，资产置换更是使得公司出现跨越式发展。原水股份（600649）将所拥有的长江原水系统资产与水务资产经营公司所拥有的闵行自来水公司100%股权进行置换已于06年6月完成；又拟以拥有的黄浦江原水系统资产与上海市自来水市南有限公司100%的股权进行置换，此前，该公司控股股东还曾承诺，在条件成熟时优先考虑将上海市自来水市北有限公司和上海浦东威立雅自来水有限公司50%股权以及上海市其他地区的自来水公司的中方股权或资产以市场公允价格转让给公司。2007年1月30日公告，长江原水系统资产与上海市自来水闵行有限公司100%股权进行置换产生的收益及自来水闵行公司下半年纳入合并报表，对业绩增长极为有利，值得关注的是，公司以1800万元共同设立东方基金管理公司，于2004年6月28日正式运营。上市公司作为基金发起人之一，投资设立基金管理公司，在我国证券市场尚属首例，有望成为一个崭新的市场题材。根据对06年度初步测算，预计06年度实现的净利润同比增长40%～50%。从长期来看，公司未来业绩提升空间无疑将十分巨大。
　　目前前十大流通股东中有9家机构投资者，显示了该股未来中线前景为众多实力机构所认同。第一大流通股东更是实力强大的摩根士丹利，该股前期在大盘暴跌时候明显具有极大的抗跌性，今日再度长阳上攻击，有望面临突破前期高点，可重点留意！